新冠病毒促进云服务器市场增长，哪些公司迎来机会?

　　全球新冠病毒的流行意外地为服务器市场注入了生命，因为大多数正常的团体活动已被虚拟生态系统取代。

　　服务器 DRAM 合同价格已开始上涨，预计 2020 年第二季度将比 2020 年 1 月的价格上涨 33%。为了满足需求，存储公司正在将其服务器 DRAM 的混合比例从 2019 年的 35% 增加到 2020 年的 45%。在不可预测的全球宏观环境中运营的挑战对所有全球业务产生了影响。

　　全球股市继续下跌，一个重要的原因是人们对全球新冠疫情何时得到控制的把握有限，而且很难估计其对全球经济潜在损害的规模。我们认为，目前这不是一个估值问题，而是一个信心问题。中国新确诊的新冠病毒病例总数在 2 月 4 日至 2 月 13 日期间达到高峰，而美国和欧洲何时见顶尚未可知。

　　全球新冠疫情给服务器市场注入了活力

　　毫无疑问，新冠病毒的爆发将给供应链和物流带来短期挑战，但它也可能加快人们上网的时间。

　　2019 年，从虚拟会议、在线教育、数字医疗保健、网络安全、电信、物流到智能城市，全球新冠病毒疫情出人意料地给服务器市场注入了活力。服务器资本支出继2018 年增长 48.7% 后，2019 年仅增长 5.8%。

　　阿里巴巴云将提供 1000 美元的信用额度，用于向受新型冠状病毒疫情影响的组织购买云服务，以确保业务稳定。此外，阿里巴巴云将其基于云的 AI 计算平台免费提供给全球研究机构，以加速病毒基因测序、蛋白质筛选和其他治疗或预防病毒的研究。阿里云还帮助 20 个省、县的政府部门开发在线 IT 管理平台，以便更好地跟踪和沟通新型冠状病毒疫情的最新发展。

　　阿里巴巴云在截至 2019 年 12 月 31 日的第四季度保持了高速增长，营收同比增长62%，至 107.21亿元人民币 (合 15.4 亿美元)。这一增长是作为母公司阿里巴巴集团公布的季度业绩的一部分。这家中国领先的云服务提供商表示，其销售来自其公共云和混合云业务。

　　预计服务器的存储(DRAM)需求将增速加快

　　美光科技 (MU) 是一家于 1978 年在特拉华州注册成立的公司，它是半导体器件的全球前沿制造商，主要为用于前沿计算的半导体系统、消费电子、网络、汽车、工业、嵌入式和移动产品提供 NAND 闪存、DRAM 和 NOR 闪存、以及其他创新存储技术、提供封装解决方案，美光科技在全球拥有 37000 名员工。

　　美光科技预计，到 2020 年，云存储(DRAM)需求的增长速度将加快。此外，云存储需求近年来一直以 20% 以上的复合年增长率增长，而云对 NAND 闪存的需求增速同样快于整个行业的 NAND 需求增速。在第一财季，NVMe 客户 SSD 位出货量几乎占美光科技客户 SSD 位出货量的四分之三，而一年前几乎为零。

　　图 2 按季度显示了对 PC DRAM、服务器、移动 DRAM 等的需求。移动 DRAM 是DRAM 的最大用户，其次是服务器。请注意，移动设备的 2019 年第 4 季度和服务器的 2020 年第 1 季度都出现了下降，这与服务器供应商的库存过剩有关，而这一问题才刚刚开始在整个行业出现。根据我们的研究，服务器的 DRAM 需求将在2018 年至 2021 年期间呈现 17.5% 的复合年增长率。

　　毫不奇怪，通过应用程序，我们看到服务器 DRAM 价格引领价格上涨，在 2020 年 2 月同上季度相比增长了 6%。根据供应链渠道检查显示，大型云公司的订单数量和价格都高于预期。32GB 服务器模块的合同价格为 2 季度 (4-6月) 的 145 美元，最新的合同价格较 2020 年 1 月的价格上涨了约 33%，如表 3 所示。

　　服务器资本支出将增长。全球最大的云数据中心资本支出机构——亚马逊、Facebook、谷歌和微软——正在从产能消耗转向 2020 年的数据中心扩张，如表 1 所示。

　　预计 2020 年服务器的资本支出将增长 12.3%。此前由于扩张停滞，2019 年的表现不佳，导致存储公司的 ASP 较低，芯片库存过剩。我们的消息来源表明，服务器DRAM 的 DOI (库存天数)现在平均为 34 天，而在 2019 年年中为 75 天。

　　目前新冠病毒在中国和韩国的蔓延势头有所减弱，这两个国家是生产存储芯片的关键地区。我们不知道是否有重大的生产中断，但至少可以说，病毒的影响是残酷的。但也有一些好的方面，比如，内存芯片生产的正常化，服务器 DRAM 和 NAND 的 ASP 增长。需求的增长归因于全球新冠病毒带来的商业环境的变化。

　　我们认为这种服务器需求的增长会带来两个变化：

　　1. 存储公司正在把他们的服务器 DRAM 比特出货量从 2019 年的大约 35% 增加到2020 年的 45%;

　　2. 随着新型关注病毒的蔓延，中国智能手机第一季度销量暴跌 40% 以上，第二季度美国和欧洲智能手机需求出现不确定性，智能手机从移动 DRAM 比特向服务器DRAM 的转移，缓解了智能手机需求的下滑。

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